贵金属市场出现剧烈波动，黄金和白银价格大幅下跌。Wind数据显示，现货黄金收盘下跌9.25%，报4880.034美元/盎司，盘中一度下跌12.92%，最低触及4682美元/盎司。现货白银价格盘中暴跌35.89%，收盘跌26.42%，报85.259美元/盎司。
自北京时间1月30日下午起，黄金和白银价格开始大幅波动，抛售在1月31日凌晨加剧。现货白银价格一度暴跌至每盎司74.28美元，现货黄金价格则一度跌破每盎司4700美元。截至收盘，现货黄金回吐本周所有涨幅，COMEX黄金期货周五下跌8.35%，报4907.5美元/盎司。现货白银收跌26.42%，报85.259美元/盎司，而COMEX白银期货收盘暴跌25.5%，报85.25美元/盎司。
工业金属也受到影响，LME铜从历史新高1.452万美元跌至1.285万美元，日内跌幅近5.7%，收盘跌4.02%。LME锡、铝和镍也分别下跌约5.7%、超过2%。
消息面上，美国总统特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席。分析人士认为，这一提名对黄金和白银造成强烈冲击，主要是因为市场认为沃什能重新锚定美联储的公信力，挑战了此前“央行独立性削弱—货币贬值—实物资产永涨”的叙事，成为多头平仓的触发器。德国商业银行分析师Thu Lan Nguyen表示，市场认为沃什比其他候选人更为鹰派，推动美元反弹，降低了以美元计价的大宗商品对全球买家的吸引力。
技术性因素也放大了此次跌幅。相对强弱指数（RSI）显示金银可能已超买并面临回调。Miller Tabak股票策略师Matt Maley指出，很大一部分可能是被迫抛售，追加保证金通知接连出现。英国财富管理公司Mattioli Woods的投资经理Katy Stoves认为，近期的市场波动反映了全市场对集中度风险的重新评估。南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹指出，交易所风控加码也放大了价格下跌幅度。
关于贵金属牛市是否结束的问题，Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant认为，虽然反弹确实走得太快太远，但现在买入金属还为时不晚。瑞银贵金属策略师Joni Teves表示，黄金的乐观叙事比以往任何时候都更具说服力，做多黄金仍是正确的策略。夏莹莹认为，美联储宽松货币政策落地、外部地缘政治等因素将持续支撑金银投资需求，利好上半年金银价格继续走高。从更长周期来看，全球去美元化进程将推动各国央行增持黄金储备，为金银中长期上涨奠定基础。世界黄金协会高级市场策略师Joseph Cavatoni认为，黄金在2025年的表现将是验证，地缘政治将是2026年投资的关键因素，推高风险溢价。然而，短期内贵金属价格走势可能过度，调整风险上升。
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